研報下載就選股票報告網
您好,歡迎來到股票分析報告網!登錄   忘記密碼   注冊
>> 東吳證券-新華醫療(600587)大健康產業建設攻堅階段,短期業績承壓-161101
上傳日期:   2016/11/1 大小:   555KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   增持 作者:   洪陽
下載權限:   無限制-登錄即可下載
下載報告請先[登錄],新會員請先注冊[注冊新會員]
公司投資建設醫療服務體系,目前已有平陰縣中醫院和合肥東南骨科醫院已投入運營,血透中心快速發展,醫療器械營收增長。醫院前期基礎設施建設,人員培訓等項目投資大,建設周期較長。前三季度在建工程支出增加。三季度末在建工程項目資產7.95 億元,較年初增長2.23 億元。現階段醫療服務板塊尚未實現盈利,使公司整體毛利率有所下降,業績承壓。
    制藥裝備市場萎縮,相關業務發展受阻:制藥裝備市場受GMP改造完成影響,2015 年起步入低谷,現階段尚無明顯回暖跡象。制藥裝備業務周期較長預計公司本年制藥裝備板塊收入將持續萎縮。公司推出制藥設備相關耗材,毛利率高于制藥裝備,創造新的利益增長點。
    子公司發展穩定:子公司長春博迅業績穩定,今年置換新廠區,排除合規隱患,并擴大產能。2016 年內營收一定程度上受廠區搬遷停產影響影響,預計將略有回落。由于上海秉程和上海方承脫離上海泰美作為新華醫療子公司獨立并表,上海泰美業績同比有所下降。
    公司參與設立投資公司:公司擬分期出資1.5 億元與中國信達等共同投資設立達信新華醫療投資合伙企業,總出資額為10.01 億元。
    新設公司致力于投資醫療服務機構、醫療器械、生命科學等健康領域。
    公司可充分利用合伙人團隊專業的投資經驗和完善的風險控制體系,提高對投資標的及投資前景分析的專業性,提高決策的科學性,及時發現優質投資標的,培育新的業績增長點。
    投資建議
    我們預計公司2016-2018 年歸母凈利潤2.25 億、2.72 億和3.74 億元,EPS 分別為0.55 元、0.67 元和0.92 元,對應PE 分別為45 倍、37 倍和27 倍。公司制藥設備板塊發展受阻,大規模布局醫療服務,短期業績承壓,我們看好未來公司大健康產業鏈布局,維持“增持”評級。
    風險提示:1)外延并購與整合不達預期;2)商譽減值風險。
    
友情提示:免費注冊用戶登錄網站后每天可下載3份報告!
 
Copyright ? 2005 - 2019 Nxny.com All Rights Reserved 備案號:蜀ICP備15031742號-1

合数单双中特